玩心跳和求避险:加密货币与黄金的逻辑差异

时间:2021-07-05 03:13来源:www.yaxuan2010.com作者:未知点击:

导读:
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疯狂注水的不仅仅是央行发行的货币量,更是虚拟资产。过去两个月里BTC过山车式的行情,足以满足玩心跳的所有需要。现在用于购买目前BTC资产的4100亿USD中,超越一半发生在过去一年里,其中约超越四分之一USD的购币均价低于3.6万USD。这意味着除非BTC价格达到或高于3.6万USD,不然绝大部分资金投入都没获利——而BTC的价格非常可能一夜之间就低于这个价格。

9万亿的大饼足够诱惑,所以一度吸引一些资金从黄金范围流出,转而买入BTC。可这并不是为了避险,而是高风险偏好的选择。事实上作为BTC的拥趸,那些资金投入者唱多我们的资产无可厚非,但觉得BTC会胜过黄金有的言过其实。由于2017年BTC首次大涨然后飞速下跌时的判断显然目前依旧成立,比起BTC来,黄金的波动性较低,拥有一个流动性更好的市场,且在愈加成熟的监管框架内买卖。

为预防突发状况,拿年终奖做资金投入是个选择,但投什么却是个问题。有人会选择买块金条,有人却会将目光投向BTC为代表的数字数字货币,由于那宣称是“数字黄金”。然而真是如此吗?数字数字货币标签上“数字”的部分可能成立,但“黄金”的部分却不然。

《玩心跳和求避险:数字币与的逻辑差异》

BTC从2009年诞生起就常常被和黄金绑在一块,以“数字黄金”之名来博取大家的认同。其实这算是一种容易见到的蹭热门式的营销推广方案。然而让不少人始料未及的是,至少单从价格看,BTC比黄金更“值钱”。毕竟在2017年3月2日,一枚BTC的价格初次超越了一盎司黄金的价格,而到3年多将来,一枚BTC价格最高时已顶得上30多盎司黄金。

去年年中时拿出1万元买了BTC的人,现在竞价推广账户里的大约有2.5万元。而花同样钱买了金条的人,目前值1.1万元。这一差距看上去非常大,数字币愈加诱惑,不过这种诱惑是危险的、也是不稳定的。在数字币泡沫退潮后,不只能看到哪些人在裸泳,也能看到哪种避险资产真的坚挺。

BTC的拥趸们反复宣称,这轮牛市和之前那次最大的区别在于,BTC在资金投入组合中有哪些用途愈加为人熟悉。上次是散户资金投入者推进价格上涨,这次有了更多机构的参与。但这是一种逻辑上的诡辩,由于只须有足够的价值,总会引得大鳄下场,这并不足以作为这轮上涨会愈加稳定的依据,毕竟十多年前给金融市场导致重大打击的次贷危机,就是从大型金融机构开始的,华尔街第四大投行雷曼兄弟成为祭品,贝尔斯登也摇摇欲坠。同样值得注意的是,就在那些机构在危机中被“祭天”后不久,BTC诞生,金价也一度创下了历史高点。

疯涨狂跌的行情

之后十几年的伴生,BTC的进步超出了乐观主义者的估计。BTC之父中本聪一度信心满满地表示,BTC的目的是4000USD。而目前BTC狂飙的速度已经早早超出了开创者的预期,事实上也已经超越了所有理性的控制。

相比之下无人会怀疑黄金的价格会跌到零,由于黄金有其物理属性作价格支撑,这使得它除去作为避险资产外,也有其他价值。但数字币的内在价值有限,它依靠于其持有者的缥缈信念与基本的电力提供。伴随各国央行继续开发数字货币,数字支付系统将成为主流,对将来技术的进步维持开放的态度,这并不意味着BTC将永远占据主导地位:它只不过第一个,而可能不是最好的那个。

全球新冠疫情改变了不少人的消费观念,以往手头有了闲钱,大伙总会想着拟定个旅游计划,或者换个手机之类的,而目前越多越人也开始为不时之需做筹备。有这种诉求的用户画像可以用一个词概括:对冲风险。

事实上BTC更像是一种风险资金投入,甚至是投机工具。在经历了2013年和2018年的几次泡沫破裂后,BTC确实证明了自己是一种比很多人所觉得的要持久一些的资产,但和黄金数千年的用相比仍不算经历过什么考验。在目前各国央行,尤其是美联储,实行史上规模最大的量化宽松政策的当下,资金投入者探寻法定货币的替代资产成为一种趋势。伴随市场对美国政府的信赖度不断减少,与很多经济刺激手段马上颁布,资金投入者明智的做法是探寻可以保值的资产,以对冲不确定性、货币贬值和通胀风险。这让BTC借着这个风口飞上了天,但沉浸于价格狂欢总的人极少考量:风停了,如何解决?当然,不少资金投入者根本不知道BTC也不担忧这种可能,以为他们购买BTC最容易见到的原因之一只不过其他人也买了。

对那些成为“其他人”的精明资金投入者而言,BTC的波动性则带来阻力,妨碍其被用于买卖。依据过去90天收盘价计算出的BTC日线波动指标不但远高于黄金,也高于美股标普500指数和USD等资产。BTC的波动性太大,价值也太容易被操纵,这注定了其没办法成为真的的避险资产。当然,很多投机者正是遭到波动性的吸引才去资金投入BTC,这就让BTC高高的价格建筑在沙滩之上。

虽然这两年来金价录得两位数的可观涨幅,但这只不过BTC涨幅的零头。双子座数字货币交易平台的开创者、被叫做首位数字货币亿万富翁的双胞胎兄弟之一的泰勒•温克莱沃斯甚至称,BTC的价格可能会超越50万USD的标杆。他觉得BTC将胜过黄金。假如发生这样的情况,BTC的市值将超越9万亿USD。

对于风险偏好较高的资金投入者来讲,从数字币风潮中捞一笔无可厚非。但通常情况下这部分资金投入者和黄金并没交集,由于黄金作为防御性资产,带来的是保护效应,而非高收益。将一些高波动性的资产转化为BTC符合一贯逻辑,但假如将数字币视为黄金的取代性资产,那样会产生危险的资源错配。

数字币和黄金的资金投入存在底层逻辑差异,追逐短期暴利和寻求长期避险通常情况下并没有交集。但在一些机构的蛊惑下,一些超乎知识的事情正在发生。机构冲锋,难道大伙就要跟上吗?至少在2020年第三季度至第四季度有人选择了这个方案,确实有资金从黄金ETF流出,转职成“币军”中的一员。加上黄金价格进入冲高回落的调整期,BTC的价格接连创出历史新高,在此期间也不断传出声音,即BTC会取代黄金。

那样,目前是放弃黄金,转向购买BTC的时候了吗?资金投入者要有我们的明确判断而非情绪判断。

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